Lypka, Y. I. та Липка, Ю. І. (2025) DOLLAR’S DOMINION: A MATTER OF TRUST. Вісник Національного університету водного господарства та природокористування (4(112)). с. 280-299.

Text Ve11222.pdf Download(914kB)

Анотація

У статті досліджуються історичні, економічні та геополітичні чинники, що забезпечили домінування долара США як провідної світової резервної валюти, та аналізуються сучасні виклики, які можуть поставити під сумнів його майбутній статус. У роботі розглянуто еволюцію боргового навантаження США, зокрема зростання співвідношення державного боргу до ВВП та наслідки тривалих періодів м’якої монетарної політики. Показано, що попри зростання інфляції, високі бюджетні дефіцити та політичну поляризацію, долар зберігає ключову роль у світовій фінансовій системі завдяки масштабності та ліквідності американських фінансових ринків, ефекту мережі використання, а також стійкій довірі інвесторів у кризові періоди. Особливу увагу приділено парадоксу зміцнення долара США у періоди глобальної турбулентності, що відображає «ефект відсутності альтернатив» та сприйняття американських казначейських зобов’язань як безпечного активу. Водночас у статті окреслено ризики для довгострокової стабільності долара: рекордні боргові показники, підвищення вартості запозичень, зниження довіри до фіскальної дисципліни США, а також зростання ролі альтернативних валют – євро, юаня та цифрових фінансових інструментів. Представлений авторський Індекс резервного статусу долара дозволяє кількісно оцінити динаміку ключових макроекономічних показників, що визначають глобальний попит на долар США. Отримані результати свідчать, що хоча долар і надалі залишається фундаментом міжнародної валютної системи, його становище поступово слабшає. Збереження його домінуючого статусу у майбутньому залежатиме від здатності США відновити фіскальну стійкість та зміцнити довіру інвесторів.

Title in English

ДОМІНУВАННЯ ДОЛЛАРА: ПИТАННЯ ДОВІРИ

English abstract

The US dollar has historically held the position of the world's primary reserve currency, a status shaped by a confluence of historical events, economic dynamics, and geopolitical factors. This paper investigates the multifaceted causes and determining factors that have contributed to the USD's enduring dominance, including the evolution of the US debt-to-GDP ratio, the implications of fiscal and monetary policy, and the viability of US borrowing practices. The analysis discusses factors that contribute to sustained demand for the dollar. Notably, the research underscores the paradox of the USD's strength during periods of economic uncertainty, where it remains a preferred safe haven despite domestic challenges. However, the USD's supremacy is increasingly challenged by sharply rising national debt levels, raising concerns about fiscal consistency and borrowing costs. The paper examines the implications of these trends, including the potential for reduced demand for U.S. treasuries and the associated risks to debt sustainability. Ultimately, this paper introduces the USD Reserve Status Index as a quantitative method of the factors influencing the USD's role as a global reserve currency, offering insights into the challenges and opportunities that lie ahead.

Перегляд елементу

Завантажень